特朗普OR拜登? 2020年美国大选究竟花落谁家?

11月3日,是美国大选法定的投票日。现任美国总统、共和党总统候选人特朗普是否能顺利连任?民主党总统候选人能否入主白宫?美国大选要何时才能揭晓结果?两人当选会对金融市场分别造成何种影响。本文将一一进行梳理。开始前,各位可以先了解一下美国大选的选举制度,以便更容易理解当前的选情。

谁将赢得美国大选?

相信全世界都相当关心,究竟谁会赢得2020年美国大选?下面我们从各个渠道来看一下谁的赢面更大。

民调

从民调来看,拜登支持率领先,但特朗普追赶的势头很猛。全美民调显示,拜登支持率始终高于特朗普,但特朗普在确诊新冠痊愈后重新参加公共活动,支持率快速回升,与拜登的差距逐渐缩小。截至11月2日,拜登支持率50.7%,特朗普44.0%,两者差距已经缩小至6.7%。

然而,在关键州(佛罗里达州29票、北卡州15票、宾夕法尼亚州20票、密歇根州16票、威斯康星州10票和亚利桑那州16票),特朗普以46.2%的支持率,仅落后拜登2.6%。根据以往的经验,美国大选民调数据的误差保守估计在5个百分点左右,而由于美国不是普选,而是采用选举人团制度,摇摆州可能是胜负的关键。因此,尽管拜登在全美民调中领先特朗普已超过误差范围,但在摇摆州和特朗普不分伯仲,通过民调很难锁定最终获胜者。

特朗普OR拜登? 2020年美国大选究竟花落谁家?提前投票 

从已经提前投票的情况来看,拜登可能占优势。今年选民热情高涨,提前投票数破历史记录。。截至11月1日,美国全部州已启动投票,提前投票选民达9203万人(占美国总人口超过四分之一),远超2016年的5800万,占2016年总选票((约1.38亿人))的66.8%。从各州看,民主党选民占比45.7%,远高于共和党的30.3%。不过,由于拜登支持者多选择邮寄投票,部分选票被判无效可能会影响结果。

另外,邮寄投票数破历史记录,或更利于民主党。截至11月1日,邮寄选票申请9120万张,按2016年总选票数推算,占比高达66%,而往年占比基本处于20%以下。民主党和共和党选民申请邮寄投票占比分别为44.1%和26.2%,已返回邮寄投票占比49.0%和26.5%,现场投票占比分别为35.7%和41.9%。不过,民主党选民未必一定投拜登,共和党选民也未必一定投特朗普。
需要注意的是,民调显示,许多共和党选民相信了特朗普对邮寄选票的警告,他们打算等到11月3日亲自投票。因此,不能根据提前投票的结果得出民主党票数领先,民主党早期的投票热度可能会被共和党慢慢赶上,特朗普在法定的投票日当天仍可能迎头赶上。

博彩 

根据英国博弈企业GVC控股估算,全球押注下一任美国总统人选的赌金总额已经超过10亿美元,不仅是2016年的2倍,甚至超越所有运动赛事,可望成为史上最大市场。如果用博彩公司的数据来看,拜登将获得65%的支持,特朗普的支持率大约在35-45%,最大相差30个百分点。然而,在选前最后一周,预测特朗普连任的赌盘押注数量却暴增,GVC上周70%下注都押在特朗普身上。这同样也显示出,特朗普后劲可能相对更足。

谷歌趋势 

最近几个月,谷歌上对“Trump win”(特朗普获胜)的搜索量增速快于对“Biden win”(拜登获胜)的搜索,拉大了自3月以来的差距。虽然不清楚这种检索量的增加是出于希望、恐惧还是预测,但这种兴趣的抬头,似乎也表明特朗普的胜率或许不低。

特朗普OR拜登? 2020年美国大选究竟花落谁家?

大选结果何时出炉?

11月3日只是美国大选的投票日,真正意义上确认美国总统,应该是12月14日选举人团投票。不过,如果在大选投票日后,一方总统候选人获得538名选举人团票数中的270张,即可宣布胜出。按照惯例,美国媒体最早可在北京时间11月4日14:00宣布下一任美国总统。不过,由于本次大选邮寄选票数量激增,大选结果可能被推迟。具体分为以下几种情况:01

需要等待关键州清点邮寄选票。如果两人选情胶着,最终结果很可能需要等到最后几个州的邮寄选票清点完毕才能确定。经过各州法院判决,目前有25个选区(占美国一半州数)已将“要求送达”日期设置在投票日之后,其中在影响选举的两个重要摇摆州——宾夕法尼亚州和威斯康星州,必须等到选举日之后才会开始计票。

票数差距小,需要“修正”无效票、重新计票等流程,从而延迟大选结果。2000年戈尔与小布什在佛罗里达州的争议,当时重新计票多花了3天,且后来又因“人工计票”争议诉诸法律而多花了一个月。

特朗普干预大选结果。特朗普可能在大选结果不利(拜登略微领先)的情况下,认为大选结果存在争议,在邮寄选票的有效性上做文章。2020年12月8日前,美国联邦最高法院将解决司法争议以判断选举结果是否有效,最终结果的宣布大概率会在2020年12月中旬。

当然,根据大选规则,任何一方率先锁定270票后即可胜出。如果两人选票差距悬殊,或者关键州的选情比较明朗,我们仍可能在投票日当晚就知晓结果。

大选如何影响金融市场?

美国大选对金融市场的短期影响,将分为两种情况:

大选未能在投票日当天宣布结果

这种情况下,市场可能因为不确定性,而涌向黄金与美债等避险资产,可能还包括日元与美元。同时,美国股市等风险资产将明显遭遇抛售,尤其是出现特朗普不承认大选结果的情况。

不过,美国总统大选结果推迟公布对市场的影响可能较为短暂,比如2000年11月7日,大选结果未能如期公布,美股仅在随后的4个交易日连续下跌,随后再度陷入拉锯。

大选结果在11月3日当天公布

大选靴子落地,就意味着不确定性消除,都将可能利好美股等风险资产,但若特朗普意外连任,造成的市场波动可能会更大。

中期来看,市场对特朗普或拜登赢得大选的影响存在较大分歧。

从最近市场表现来看,拜登当选似乎对风险资产更为友好。近两周美国股市回调,与拜登领先优势缩小相吻合,而早前美国股市在拜登赢得大选可能性增加时走高。这里存在的逻辑是,市场认为所谓的“蓝色浪潮”(拜登当选且民主党掌控两院)能够推出更大的刺激方案。

然而,拜登当选到权利交接,要等到明年1月20日,那个时候,新冠疫情造成的经济损失可能带来无法挽回的结果,因此会重挫美股。另外,由于拜登的政策偏左,在大选前市场已经消化了拜登当选利好的前提下,美股可能会在拜登当选后出现“买消息卖事实”行情。

相比之下,特朗普胜选的话,将可能利用政府的自由裁量权来筹集资金,渡过这个过渡时期,或者借着民意形势推出更大的刺激方案,从而让2016年胜选时“特朗普行情”再现,美元的走势也可以参考2016年大选后的行情。同时,在特朗普的减税政策倾向下,美联储可能在更长时间维持低利率的预期,也有利于市场追逐风险。

长期来看,民主党执政期间,美国股市表现更好。数据显示,1947年到2020年,标普500指数在民主党执政期间的年均涨幅为10.8%,而在共和党执政期间的年均涨幅为5.6%。

从地区来看,在全球股市和外汇中,亚洲资产可能会对特朗普的连任更为敏感,因为这可能意味着全球贸易、技术和投资方面的紧张局势将进一步升级。摩根大通数据显示,2016年选举结束后一个月,亚洲美元指数下跌,亚洲股市相较于MSCI 全球股指表现不佳。

不管美国大选结果如何,有一点是现在能确定的,那就是全球金融市场将迎来巨震,一些关键支持可能突破关键技术水平,迎来新趋势。你准备好迎接美国大选的大行情了吗?

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