小心特斯拉加入标普指数成份股的连锁影响

读者知道我经常称特斯拉是“基于信仰”股票,因为特斯拉的股东对该公司、产品与股票拥有宗教般的热情。

小心特斯拉加入标普指数成份股的连锁影响

随着特斯拉的估值飙涨,特斯拉的忠实信徒们获得丰厚回报。

标准普尔道琼斯指数公司在周一宣布作为该指数季度再平衡操作的一部分,将在12月21日将特斯拉的股票纳入标普500指数,对特斯拉的信仰再次得到加强。

不过标准普尔道琼斯指数公司未宣布特斯拉将要取代的标普500指数成份股是哪家公司。

这是一个大新闻,可以解释为何特斯拉的股价在周二早盘大涨约13%。

当一家公司的股票被纳入标普500指数成份股中时,(指数基金)的被动管理者需要购买这家公司的股票,以使其管理的投资组合正确反映出标普指数的构成。

对于特斯拉这种规模的公司而言,股票的购买需求将是惊人的。

计算特斯拉今天的涨幅后,特斯拉的市值是标普500指数中排名第八的公司,排名低于伯克希尔·哈撒韦公司,高于强生公司。特斯拉公司的市值将占标普500指数约1.4%的权重。

当考虑到有超过12万亿美元的指数基金追踪标普500指数时,意味着指数基金的管理者将需要价值1700亿美元的特斯拉股票。

这是一个巨大的数量,但是请记住,特斯拉的市值仅在今天上涨后就增加了400亿美元。

同样请记住,标普500指数再平衡意味着需要出售某些公司才能付得起买入新公司股票的金钱。

这也是为何标普指数委员会通常会尝试找到规模类似公司进行成份股替代的原因。

如果公司A的股票是现金买入的,指数基金管理者可以简单地使用现金买入规模相同的公司B的股票。

不过目前的问题在于,没有任何一家规模类似于特斯拉的公司可能被剔除出标普500指数的成份股。

这也是为何标普指数委员会提前一个多月宣布这一消息,以让市场进行准备,并且指数委员会罕见地宣布将考虑额外的操作作为两步操作的一部分。

对于指数基金投资者以及潜在的整个市场而言,这将是具有极大破坏性的事件。

支付特斯拉股票购买的1700亿美元需要来自某个地方,这意味着市场需要接纳标普500指数其他499个成份股同样金额的卖出。

考虑到特斯拉的真实股东/信徒不愿意出售股票,我目前看到很多新闻报道对指数基金的特斯拉股票来源表示出担忧。

特斯拉股票有两个明显的来源可以考虑,特斯拉公司和该公司CEO马斯克。

人们不得不预期在指数基金增持特斯拉股票的需求增加时,对于公司和最大私人股东而言,将是出售股票并变现的绝佳机会。

这并非没有先例的空想。我找到了此前Mosai公司的例子,在2011年,Mosaic公司被纳入指数时,该公司的股东出售了约3000万股。

实际上,该笔交易被证明是好买卖。我知道还有其他的例子,不过目前尚未找到。

标普道琼斯公司的公告所带来的影响是多方面的,其他需要考虑的包括:

这将对波动率指数产生何种影响?将一家波动性高的科技股纳入成份股会增加标普500指数的波动性。

这是否会缩小纳斯达克波动率指数(VXN)和波动率指数(VIX)之间的缺口?纳斯达克波动率指数是基于纳斯达克100指数(NDX)之上的,特斯拉是纳斯达克100指数中目前不在标普500指数中市值最大的公司。

这会限制板块轮换交易吗?由于下个月标普500指数基金的管理者将需要买入特斯拉股票并出售其他499家公司相应美元金额的股票。这意味着我们将观察到对特定成长股的需求以及对标普500指数中众多价值股的压力。

特斯拉股价的下一个催化剂是什么?对于非特斯拉信徒而言,特斯拉被纳入标普成份股是买入特斯拉股票最大的理由。这家公司总会有“下一个伟大的项目”。什么可以取代加入标普500指数成份股所带来的效应?

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