全球疫苗开打,疫情消亡倒计时,但别忘了留下的这些“后遗症”

疫苗面世在即让我们看到战胜疫情的曙光,同时使政府、企业及家庭对后疫情时代经济前景转趋乐观,减少了疫情对经济的长期损害,投资者身上也反映出了与去年3,4月份截然不同的态度。

全球疫苗开打,疫情消亡倒计时,但别忘了留下的这些“后遗症”

从去年1月到现在,人类此次的“抗疫”战线已经拉到了近1年的时间,全球大部分的金融市场在经历了深V反弹后,我们可以看到,传统的经济周期分析不适用于新冠疫情冲击。有别于2008年金融危机,当时引发去杠杆及趋势增长水平下滑的“失落十年”。而疫情与自然灾害的冲击相似,经济会在其后迅速重启,不会造成显著的长期经济损害。但是, 疫情也加快了结构性变革进程。

我认为在这形势下,风险资产较易消化短期不利因素,价格也将迅速反映市场对经济加速重启的预期。但是北半球冬季的来临,欧洲,英国,日本再次陷入疫情泥潭,再加上美国从没爬出过这个泥潭,住院及死亡人数上升,导致各国再度实施封锁措施,短期内会使全球经济重启面临较大阻力,尤其在第四季度。

在疫情逐渐消散后,各行业也会继续“优胜劣汰”。那么这些行业可以细分为三类:陷入困境且可能一蹶不振;遭受冲击但能重回正轨;以及实力强劲且能进一步增长。航空公司属于第一类。商务旅客贡献利润占比极高,但商务差旅复苏进度可能比休闲活动慢,许多公司发现在网络会议,线上活动更能节约成本。房地产、原材料以及汽车行业属于第二类,这类也是我们通常所说的周期性行业。这些行业在初期出现抛售时遭受重创,但当行业逐步复苏时,这些行业的回升幅度将超出市场预期。科技行业属于第三类,我认为该行业能保持强劲增长。目前,该行业在全球股票市场中的回报率也是最高。

同时,在淘汰掉劣者之后,“强者更强”的趋势将更为显著,我们可以看到,少数科技巨头在近年股市指数表现领先。虽然今年科技业估值上升,但我认为该行业仍可受益于长期结构性利好。同时,加速发展的结构性转变促使我们投资者需要全面重新审视投资组合(远程办公,去城市中心化,网上购物),而不是只作局部微调。

AUD/USD:得益于铁矿石等大宗商品价格飞涨,去年年底AUDUSD在0.71-0.73区间小幅震荡后突破0.73,并一路高歌突飞猛进,目前已经冲破0.77。按照目前上涨通道中的趋势以及压力位,若澳币进一步突破0.78关口后,将冲向0.80关口。

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