拜登预算案中最重要的数字是它

高盛解读拜登预算案中的重磅数字,推测后续法案的通过进程。

拜登预算案中最重要的数字是它

在上周五晚,拜登公布了6万亿美元的预算案,其中有个重要信息,验证了高盛所称的“重磅数字”——该预算案呼吁在10年内增加8000亿美元的赤字占同期GDP的0.3%,以适应拜登的美国就业计划”(AJP)和美国家庭计划”(AFP)。据高盛称,这是白宫首次正式展示10年期间实施该提案可以达到的效果,前提是提案国会采纳

正如高盛解释的那样,这个数字将与国会辩论有关,因为民主党领导人将需要在即将出台的预算决议中定下一个金额,以指导起草财政方案的委员会。无论他们选择什么金额,它将为随后的和解立法设置一个上限。

一旦数额确定,接下来的立法增加的赤字不得超过指定的数额。虽然国会的民主党人可以自由选择不同的预算数额,但就提议增加多少赤字拜登预算案第一个做出正式表示。

除了规定的赤字,白宫在过去几周发布的预算中已经透露了大部分细节。几周前,白宫已经宣布了两项主要提案,即“美国就业计划”(AJP)和“美国家庭计划”(AFP),除了这两项提案,预算中几乎没有其他政策提案。在大多数情况下,预算中的具体数字与白宫已经公布的相当接近。这些计划摘要见下表。

高盛预计国会将缩减该预算提案,“其缩减幅度可能超出我们的预期。”高盛预测,假设国会通过一项略高于3万亿美元的一揽子计划,增税幅度则约为该数字的一半。然而,金融博客零对冲预计,实际通过的数字可能会更小。

这是为什么呢?因为如果国会领导人采纳白宫的立场,认为即将出台的财政刺激方案的总赤字影响应在10年内保持在8000亿美元左右,这就意味着国会需要比预期增加更多的税收或者增加比预期少得多的支出。这是不太可能的,因为即使是中间派的民主党人也在犹豫

在税收方面,高盛预计拜登提案中只有不到一半会通过:

具体来说,高盛假设国会将通过25%的公司税率,而不是白宫提议的28%,并且国会将大幅减少对有国际收入的企业征税。高盛预计最高边际个人税率将按建议上调,但资本利得税率更有可能在28%左右

与此同时,如上所述,预算案强调任何额外财政刺激的规模都较小,并且预测在2022财年增加1180亿美元赤字(占GDP的0.5%),在2023财年增加2240亿美元赤字(占GDP的0.9%)。财政支出将增加更多——2022财年为2650亿美元(占GDP的1.1%)和2023财年为5300亿美元(占GDP的2.2%)——但其中大约一半将被增税抵消。

在正常的政策和经济环境下,这些都是大数字。但和去年相比,这只是一小部分。下面的图表显示了拜登政府对这些提案对未来十年预算赤字的影响估计。

尽管两党仍在继续就基建方案进行讨论,但成功率似乎在进一步降低。由于白宫的提议和参议院共和党的提议之间有近1.5万亿美元的差距,而且在如何为新支出提供资金方面的共识更少,很难想象两党将如何达成协议。国会民主党人可能会通过一项大型和解法案以推动预算法案进程。

高盛假定参众两院的预算委员会将在6月中旬前开始推进和解法案,为赤字设定一个上限。众议院有可能在6月开始在委员会上通过立法,但众议院全面通过实际的和解法案可能要到7月。参议院可能在7月启动该法案,但从目前来看,预算法案于9月或10月通过的可能性更大。

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