美国最高法判决阻碍私有化进程?“两房”股价一度暴跌逾40%

美国最高法院周三的判决对“两房”未来的命运有着深远影响。

房利美和房地美的投资者周三迎来了双重打击,美国最高法院不仅驳回了两房投资者提出的索赔需求,同时裁定由联邦住房金融局(FHFA)监管两家公司的结构违反宪法。

消息传出后,两房股价遭受重创,均一度暴跌逾40%,创下了2014年10月以来的最大单日跌幅。

(来源:英为财情)

房利美和房地美是规模最大的两家美国政府赞助企业(Government Sponsored Enterprise),两家公司经营业务类似,都是在美国房屋抵押贷款二级市场中收购贷款,并通过向投资者发行机构债券或证券化的抵押债券,以较低成本集资,赚取利差。2008年次贷危机期间,联邦住房金融局宣布接管两家公司,而财政部以高达1900亿美元的代价,接管了濒临破产的房利美和房地美。

经过数年休养生息,两家公司的经营状况从2012年开始好转,财政部随即要求二者自当年起必须上缴全部利润,从而更快收回之前注入的巨额资金,这项政策被称之为“Profit Sweep”。然而,两家公司自2008年起偿还的资金早已超过了当年接受的1900亿美元,Profit Sweep让联邦政府从二者身上获得了超过3000亿美元的利润

因为不甘心利润被拿走,房利美和房地美的股东向法院发起诉讼,他们的诉求是法院判处财政部2012年要求两房上缴全部利润的政策无效。此外,投资者还表示,在现行结构下,联邦住房金融局局长权利过大,即便是总统也无法罢免他,而这损害了股东的利益。

虽然最高法院驳回了投资者的诉求,但联邦住房金融局的现行结构已被裁定为违宪,这意味着投资者可以主张,因为总统无法罢免联邦住房金融局局长,损害了他们的利益,从而借此获得赔偿。不过最高法院的大法官们已经表态称,不会采用这一主张来否定Profit Sweep。

目前这起案件已被最高法院发回下级法院审理,彭博情报分析师Elliot Stein指出,这意味着投资者无法得到他们所诉求的大部分超额支付。

除了驳回投资者的索赔需求外,最高法院周三的另一项判决对两房未来的命运有着更为深远的影响,即裁定联邦住房金融局现行结构违宪。现任联邦住房金融局局长是前总统特朗普任命的Mark Calabria,Calabria主张自由经济,他在任上推动两房结束被政府托管的命运,重新回归私有化。

Calabria的立场和拜登政府相悖,但在现行结构下,美国总统无法直接罢免联邦住房金融局局长。然而,周三的裁决为拜登罢免Calabria打开了大门。拜登政府已明确表示,不会急于结束房利美和房地美的托管状态。但据外媒,白宫决定替换Calabria,为总统拜登任命自己的人来监督政府控制的公司铺平了道路。市场分析人士认为,拜登政府可能会利用两家公司来为某些政策铺路,例如缩小不同种族间的住房自有率差距

政策研究公司Beacon Policy Advisors的合伙人Brandon Barford表示,最高法院的裁决反驳了大多数股东的主张,但他预计,一些投资者会继续抗争。

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